1.基本面：原料端，锰矿价格持续下行，硅锰成本支撑走弱。供应端，硅锰厂排产波动不大，南方地区部分硅锰厂有复产意愿。硅锰厂主动报价意愿偏弱，部分持货方报价小幅下跌。需求端，下游钢厂对硅锰采购谨慎，多等待主流钢招进场；中性。
2.基差：现货价5500元/吨，09合约基差-52元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面：现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线小幅下降，不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存有所增加。中性
1、基本面：主产地部分煤矿有停、限产情况，整体供应稳定。焦炭三轮提降落地，下游终端采购放缓，市场拿货较为谨慎，煤矿端出货继续转弱，线下煤种报价均有不同程度下跌，但焦煤现货降价后出货依然不畅，线上竞拍成交重心仍在下移，市场仍处于下行趋势；偏空
3、库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总样本库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨；偏多
6、预期：成材消费淡季下，钢厂生产积极性一般，高炉检修增多，且铁水日均产量连续下行，原料刚需进一步回落，加之焦化企业经过三轮提降后利润受到挤压，下游企业多控制原料到货节奏，刚需采购为主，预计短期焦煤价格或偏弱运行。焦煤2509：730-780区间操作。
1、基本面：焦价经过三轮降价后，焦企利润空间持续压缩，部分亏损焦企有小幅减产现象，多数保持正常生产状态。受下游采购积极性偏弱影响，焦企出货情况一般，厂内焦炭库存多有累库现象；偏空
6、预期：随着传统钢材消费淡季来临，终端需求呈现回落态势，高炉开工率小幅下滑，焦炭刚性需求承压。在供应端保持相对宽松，叠加原料煤价仍有下行预期的背景下，市场看空情绪较浓，预计短期焦炭继续弱稳运行。焦炭2509：1300-1350区间操作。
1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价811，基差108；日照港巴粗现货折合盘面价786，基差83，现货升水期货；偏多
1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性
3、库存：全国33个主要城市库存264.29万吨，环比增加，同比减少；中性
1、基本面：需求季节性回升，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存385.62万吨，环比减少，同比减少；偏多
6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内政策或发力，震荡偏空思路对待
1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1060元/吨，FG2509收盘价为1006元/吨，基差为54元，期货贴水现货；偏多
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主。FG2509：960-1010区间操作
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为80.72%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量35.065万吨，环比增加6.59%,乙烯法企业产量12.327万吨，环比减少2.03%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为46.27%，环比增加.120个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为38.05%，环比减少1.2个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为44.38%，环比增加.940个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为74.44%，环比增加.549个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为75.97%，环比增加.120个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为-426元/吨，亏损环比减少22.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-520元/吨，亏损环比增加2.90%，低于历史平均水平；双吨价差为2586.95元/吨，利润环比增加0.30%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.2987%，环比增加3.655个百分点，全国样本企业出货29.56万吨，环比增加14.31%,样本企业产量为53.9万吨，环比增加12.76%,样本企业装置检修量预估为73.8万吨，环比减少3.40%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为31.3%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.332%，环比减少1.72个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25.6%，环比减少RUE个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为34.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-474.54元/吨，环比增加9.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为671.8557元/吨，环比减少4.19%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
2、基差:06月09日，山东现货价3695元/吨，09合约基差为207元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:社会库存为135.1万吨，环比减少0.29%，厂内库存为79.7万吨，环比减少2.08%，港口稀释沥青库存为库存为39万吨，环比增加60.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。偏多。
1、基本面：甲醇市场多空因素交织，预计本周市场震荡为主，局部或差异化调整。港口船龄限制政策或继续支撑期现货市场，但港口库存累积，叠加内地至港口套利开启，短期继续上涨空间受限，预计本周港口甲醇市场或震荡整理为主。内地方面，底部空间下部分贸易商介入积极性增强，投机需求增加，周内多数产区工厂出货相对顺畅。但同时因内地甲醇开工绝对高位、部分下游步入传统高温需求淡季，高供应低需求格局维持，另外西北个别厂家库存偏高，以及当前煤制甲醇利润可观仍有让利空间下，多数业者心态谨慎，多空交织预计本周甲醇窄幅震荡概率较大。需持续关注宏观外围变化及进口到货情况等；中性
2、基差：江苏甲醇现货价为2335元/吨，09合约基差58，现货升水期货；偏多
3、库存：截至2025年6月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.84万吨，较上周期累库6.4万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源提升4.5万吨至25.68万吨；偏多
1.基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩。5月以来中美关税相关公告后有所缓解，中期来看最终谈判结果仍存不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹，对成本端形成支撑。供需端，农膜淡季，多数工厂停车，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7170（+10），基本面整体中性；
4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；
1.基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩。5月以来中美关税相关公告后有所缓解，中期来看最终谈判结果仍存不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹，对成本端形成支撑。供需端，下游需求近期以刚需为主，管材、塑编等需求均偏弱。当前PP交割品现货价7150（+50），基本面整体中性；
4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；
1.基本面：近期尿素盘面持续回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装置投产，库存略有累库。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱。尿素整体供过于求明显，5月中旬尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得出口利润高但对国内价格影响小。交割品现货1850（+50），基本面整体偏空；
4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面回落，日产高位，库存略有累库，农业需求短期偏弱，整体供过于求明显，预计UR今日走势震荡偏弱，UR2509：1670-1720震荡运行
1、基本面：供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 中性
3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性
1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差波动，聚酯工厂买盘增多。本周货在09+200~225有成交，个别略高，聚酯工厂买盘为主，下周货在09+190~195附近成交，个别略高，价格商谈区间在4800~4860附近。6月底主港在09+185有成交。7月中上在09+130~140有成交。今日主流现货基差在09+208。中性
6、预期：本周乙二醇船只入库尚可，预计下周初港口库存持稳或小降为主，关注周末港口出货情况。月内乙二醇供需结构依旧表现良性，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充。中旬起合成气制乙二醇负荷也可表现提升。短期内乙二醇价格区间调整为主，流动性增加以及需求偏弱影响下上方将表现承压，后续关注聚酯产销情况以及乙二醇大装置重启进度。
1、基本面：周一，乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈一般。今日港口库存小幅回升，周内外轮到货较为集中，显性库存低位已经显现。叠加日内聚酯减产消息再次提及，场内心态偏弱，现货基差走弱至09合约升水108-110元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，早间近期船货商谈在515美元/吨附近，午后买盘回落至508-510美元/吨一线，场内商谈偏淡。中性
6、预期：上周乙二醇港口出货效率尚可，结合周内外轮到港稀少，预计端午节后港口库存去化幅度可观，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货依旧趋紧，现货基差维持偏强运行为主，后续关注仓单流出情况。中短期乙二醇供需结构表现良性，对乙二醇价格形成支撑，后续关注聚酯负荷变化。
1、基本面：碱厂检修逐步恢复，供给高位下滑逐步企稳；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1242元/吨，SA2509收盘价为1202元/吨，基差为40元，期货贴水现货；偏多
3、库存：全国纯碱厂内库存162.7万吨，较前一周增加0.17%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。SA2509：1160-1210区间操作
1.基本面：美国总统特朗普周一表示，会谈进展顺利，他从在伦敦的团队那里 只得到了很好的报告，当被问及取消出口管制时，特朗普说：我们将拭目以待；市场机构调查数据显示，5月OPEC原油产量增幅低于目标，伊拉克进一步减产以弥补此前超额产出，而沙特阿拉伯和阿联酋的增产幅度亦低于允许范围；中性
3.库存：美国截至5月30日当周API原油库存减少330万桶，预期减少90万桶；美国至5月30日当周EIA库存减少430.4万桶，预期减少103.5万桶；库欣地区库存至5月30日当周增加57.6万桶，前值增加7.5万桶；截止至6月9日，上海原油期货库存为402.9万桶，不变；偏多
4.盘面：20日均线偏平，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至6月3日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多；
6.预期：隔夜中美在伦敦开始接触，据特朗普表示一切顺利，部分提升市场的乐观情绪，而有机构调查称OPEC5月增产幅度不及计划目标，而沙特及阿联酋未顶格增产，增产落地情况低于预期为市场提供支撑。目前在夏季旺季需求预期落实前，油价正挑战上方压力位，投资者做好风险控制。短线区间运行，长线多单轻仓持有。
1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构维持稳定，不过，含硫0.5%船用燃料油现货溢价因买兴疲软而周环比下跌9.4%；亚洲高硫燃料油市场预计短期内将受到稳定的船货需求、强劲的下游船燃活动以及南亚和中东夏季发电需求的支撑；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油为431.07美元/吨，基差为258元/吨，新加坡低硫燃料油为498.5美元/吨，基差为156元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空增，偏空
1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税90天窗口期。ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。海关：5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%。4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部5月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存853万吨。中性。
1、基本面：USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比减少10.55万吨。偏空。
6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气近期良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期或回归区间震荡格局。
1.基本面：菜粕震荡回升，需求预期良好和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性
3.库存：菜粕库存1.9万吨，上周2万吨，周环比减少5%，去年同期2.8万吨，同比减少32.14%。偏多
6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。
1.基本面：美豆震荡回升，中美本周通话和美豆种植和生长天气仍有变数，美豆短期千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡收涨，进口大豆到港增多和新季国产大豆继续增产预期压制盘面，但国产大豆性价比优势支撑价格底部，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响。中性。
3.库存:油厂大豆库存610.29万吨，上周582.88万吨，环比增加4.7%，去年同期489.41万吨，同比增加24.7%。偏空
6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气近期良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：5月23日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：5月23日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比-1万吨，同比-34.1%。偏多
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：5月23日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%。偏空
1. 基本面：供应方面，五一小长假结束，国内出栏积极性减弱生猪价格节前小幅反弹节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。
2. 基差：现货全国均价13910元/吨，2509合约基差435元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。偏多。
6. 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13300至13700附近区间震荡。
1、基本面：外媒5月21日消息:世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告显示, 2025年3月，全球锌板产量为108.74万吨,消费量为113.35万吨，供应短缺4.6万吨。1-3月,全球锌板产量为328.31万吨,消费量为338.48万吨,供应短缺10.16万吨。3月,全球锌矿产量为100.78万吨。1-3月，全球锌矿产量为296.11万吨；偏多。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，多空交织，铝价震荡运行，沪铝2507：日内19800~20200区间运行。
1、基本面：中美伦敦会谈开启，金价震荡；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美元指数跌0.19%报99.01，离岸人民币小幅贬值报7.1828；美债收益率全线%；COMEX黄金期货持平报3346.70美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货774.72，现货772.01，基差-2.71，现货贴水期货；中性
6、预期：今日关注美国5月非农就业、欧元区一季度GDP终值、欧央行官员密集讲话。中美伦敦会谈开启，市场情绪乐观，美国5月消费者通胀预期全面下降，洛杉矶动荡升级，中东局势紧张，银价上涨支撑金价震荡。沪金溢价维持至3元/克左右。贸易谈判乐观，但避险需求仍存，金价仍将获得银价支撑。沪金2508：769-790区间操作。
1、基本面：中美伦敦会谈开启，银价继续大涨；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美元指数跌0.19%报99.01，离岸人民币小幅贬值报7.1828；美债收益率全线%；COMEX白银期货涨2.12%报36.91美元/盎司；中性
2、基差：白银期货8909，现货8888，基差-21，现货贴水期货；中性
1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司；中性
1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，银价跟随金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司；中性
1、基本面：市场预期中美谈判将取得进展，昨日两市提前上涨，港股科技股领涨，市场热点有所增加；偏多
IH在20日均线、主力持仓： IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多
1、基本面：银行间主要利率债收益率涨跌不一，幅度均较小，市场关注中美贸易谈判。国债期货主力合约收盘两升两平，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%。继上周万亿买断式逆回购操作后，央行公开市场周一净投放继续驰援，银行间市场资金愈发宽松。预计短期中美关税谈判小幅抬升风险偏好，基本面对债市仍有支撑。
3、基差：TS主力基差为-0.0667，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0258，现券贴水期货，偏空。T主力基差-0.0588，现券贴水期货，偏空。 TL主力基差为0.3668，现券升水期货，偏多。
4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。
7、预期：5月制造业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，财新中国制造业PMI近八个月来首次落于荣枯线月政府债券发行助力社会融资规模增速继续加快，央行降息降准落地。关税战暂缓的冲击快速释放，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，在当前央行保持数量型工具呵护的情况下，债市持续调整动能仍受限。后市来看，期债或将维持震荡。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.7万吨，环比有所增加8.45%。需求端来看，上周工业硅需求为6.8万吨，环比增长25.93%.需求有所抬升.多晶硅库存为26.9万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为72800吨，处于高位，有机硅生产利润为243元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为59.2%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为2.03万吨，处于低位，进口亏损为342元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为609.34元/吨，再生铝开工率为53.9%，环比增加1.70%,处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3778元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。偏多。
2、基差:06月09日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差为615元/吨，现货升水期货。偏多。
1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为17471吨，环比增长5.37%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为82800吨，环比增加1.75%,上周三元材料样本企业库存为14406吨，环比减少3.27%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60831元/吨，日环比增长0.22%,生产所得为-1421元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为64355元/吨，日环比持平，生产所得为-6439元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分。中性。
2、基差:06月09日，电池级碳酸锂现货价为60250元/吨，07合约基差为-450元/吨，现货贴水期货。中性。
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